Поточний тиждень теж не буде спокійним для вітчизняного валютного ринку. На нього впливатимуть одразу кілька знакових подій, як вітчизняного, так і світового масштабу.
Ось основні нюанси:
Ухвалення Верховною Радою змін до бюджету-2022 про збільшення на 270 млрд гривень видаткової частини що суттєво збільшить тиск на гривню. Це необхідний крок для оборони України (кошти підуть на фінансування військових видатків), і тепер буде принциповим питання, за рахунок чого будуть закриті додаткові видатки.
Річ у тім, що більшість наших західних партнерів через низку причин не фінансують своїми грошима безпосередньо наші військові видатки (за рідкісними винятками окремих програм тих самих США та ще низки країн), а забезпечують лише гуманітарні та соціальні видатки українського бюджету. Тобто уряду потрібно знайти власні кошти для покриття військових видатків, а одержувані від Заходу гроші спрямувати переважно на фінансування соціалки.
Тут важливо, щоб міжнародна допомога заходила чітко за графіком і в повному обіцяному обсязі, а це відбувається не завжди. Паралельно чиновникам потрібно примудритися забезпечити фінансування видатків не тільки за рахунок емісії гривні, а бажано за рахунок залучення коштів інвесторів через розміщення військових облігацій.
Якщо Мінфін не збільшуватиме прибутковість за своїми паперами, це буде дуже проблематично. Останні провальні результати аукціону від 16 серпня з продажем ОВДП лише на 71,5 млн гривень і прибутковістю в гривні не вище 16% річних - яскравий тому приклад.
Тому повнота збору податків, ефективний запуск економіки в умовах війни, отримання повного обсягу допомоги від західних партнерів, повноцінний експорт зерна і мінімальний обсяг емісії стають головними факторами, які визначають подальші перспективи гривні.
Чергове тестування рівня паритету пари євро/долар на міжнародних ринках. Минулого четверга-п'ятниці долар впритул наблизився до євро. Погляд на перспективи тренда євро/долар розколов табір аналітиків на дві групи.
Одні кажуть, що занадто сильний долар на тлі енергетичних проблем у Європі хороший для американської економіки тільки за горизонту планування на 3-6 місяців, максимум рік. Інфляційний тиск у США і ЄС триває, незважаючи на всі старання ФРС і ЄЦБ.
Тому пробій психологічної позначки рівності долара і євро не цікавий американському бізнесу, оскільки провокуватиме зростання ставок і загрожуватиме рецесією.
Інші стверджують, що за високої турбулентності всіх ринків основне - зберегти національні економіки, забезпечити максимальну зайнятість населення і вийти з епохи дорогих енергоносіїв і розриву логістичних ланцюжків. І що, щойно енергонезалежність Європи почне посилюватися, євровалюта поступово відвоює втрачене. Тобто рівень паритету - знакова позначка для всього ринку.
Поки що, якщо подивитися на поведінку котирувань євро/долар у ретроспективі останніх кількох місяців, більше спрацьовував другий погляд. Щойно досягався паритет або навіть ситуативний пробій трохи нижче цього рівня, ринки швидко повертали котирування вище за позначку 1 євро:1 долар.
Як буде цього разу, покаже поведінка пари саме цього тижня. Отже, і курс євро щодо гривні в ці дні буде дуже важливим для оцінки подальших перспектив курсу євро в Україні.
Допомога іноземних партнерів, ситуація на фронтах, реструктуризація боргів та оцінка України рейтинговими агентствами . Мінімальна щомісячна потреба для фінансування дірок бюджету становить $5 млрд. За фактом же ще не було жодного воєнного місяця, коли вся західна допомога надходила б у повному обсязі та вчасно. Бюрократія на Заході виявилася не гіршою за нашу, і формальних причин затримок надходження грошей вистачає.
Фінансувати ж витрати Мінфіну необхідно без затримок, і він поки що намагається це робити, навіть з урахуванням "коригувань" термінів надходження коштів від наших партнерів. Але це не може тривати вічно.
З одного боку, члени уряду вже провели реструктуризацію найближчих боргів України на 2 роки. А з іншого, саме для підстрахування фінансування бюджету Україна так намагається розпочати нову програму співпраці з МВФ уже з листопада цього року в межах до $20 млрд.
Зараз у Європі закінчується сезон відпусток і вже з цього тижня наші урядовці активізують свої зусилля щодо співпраці з МВФ та іншими міжнародними організаціями.
Певний позитивний сигнал вони отримали наприкінці минулого тижня: міжнародне рейтингове агентство Fitch Ratings підвищило довгостроковий кредитний рейтинг України в іноземній валюті з рівня RD (обмежений дефолт) до CC (ймовірний дефолт) та зазначило, що підвищення рейтингу відбулося за рахунок реструктуризації зовнішнього боргу.
Хоча, заради об'єктивності, варто сказати, що той же Fitch Ratings назвав фінансування витрат бюджету України під час війни головною невирішеною проблемою на найближчі два роки.
Тому від того, як розвиватимуться події до кінця серпня, щонайменше за цими трьома напрямами, не враховуючи головне - обстановки на фронтах, багато в чому залежатиме подальша доля гривні на валютному ринку.
Прогноз курсу долара і євро на 22-26 серпня.
Міжбанк:
Долар. Тут поки що без особливих змін. Згідно з нормативами НБУ, при збереженні чинних обмежень за курсом купівлі та максимальним курсом продажу, безготівковий долар перебуватиме в межах 36,5686-36,9342 гривень. До речі, в умовах війни в День Незалежності, 24 серпня, український міжбанк працюватиме у звичайному режимі.
Попит продовжуватиме перевищувати пропозицію. НБУ доведеться періодично виходити на торги з продажем долара. За прогнозом "Мінфіну", його "чистий" продаж із резервів цими днями становитиме до $300-430 млн.
Євро . Поведінка пари євро/долар буде головним законодавцем моди щодо курсоутворення євровалюти на нашому міжбанку. "Мінфін" очікує коридор по євро/долару на 22-26 серпня в межах від 0,98 до 1,03. Відповідно, коливання в рамках цього коридору негайно відображатимуться на безготівковому курсі євро щодо гривні.
За нашими розрахунками, міжбанківський коридор за курсом євро по відношенню до гривні в період з 22 по 26 серпня буде перебувати в межах від 35,84 до 38,04 гривень за євро.
Готівковий ринок
Обмінники фінкомпанії вже звикли до більш жорсткого контролю з боку НБУ і продовжать обережно виставляти свої цінники, щоб зайвий раз не нариватися на неприємності. Однак, в умовах війни на особливе зниження їхніх цінників не варто розраховувати. Ба більше, поступово і банки, і обмінники фінкомпаній підтягують свої котирування вгору.
Спред між купівлею і продажем валюти збережеться великий: за доларом від 25 копійок до 90 копійок і за євровалютою від 30 копійок до 1,10 гривні.
Як і всі минулі тижні, розрив між котируваннями готівкового ринку і міжбанку залишиться істотним, а цей показник вказуватиме на реальний стан усього валютного ринку України.
Якщо розрив між міжбанком і готівковим ринком перевищуватиме 6-7 гривень і більше, можна з упевненістю чекати від Нацбанку чергової закрутки гайок на готівковому ринку та нової "переоцінки" офіційного курсу долара в бік його зростання, тобто чергового перегляду курсового "якоря".
Основна частина банків за готівковим доларом працюватимуть поки що в межах широкого коридору від 38,30 гривень до 41,55 гривень, а за євро - від 39,00 до 42,30 гривень.
Котирування більшості обмінників фінкомпаній, за прогнозом Мінфіну, цього тижня перебуватимуть у межах:
долар - коридор купівлі та продажу від 40,35 до 41,30 гривень,
євро - коридор від 40,40 до 41,50 гривень.