У украинцев остается возможность инвестировать в недвижимость за границей. Что для этого нужно знать в колонке для Экономической правды рассказала директор компании по оценке «Доверие» в Киеве. «Минфин» выбрал главное.
Главные принципы инвестиций
Поскольку многим украинцам малоизвестны возможности мировых рынков недвижимости, без предварительного изучения этого вопроса не обойтись. Инвестировать можно как в компании, покупающие недвижимость для перепродажи или предоставления в аренду, так и в жилую, коммерческую и промышленную недвижимость.
Кроме цен, инвесторов интересует срок возврата инвестиций, измеряемый соотношением стоимости квадратного метра к годовой арендной плате за квадратный метр. Обратное соотношение годовой арендной платы к стоимости купли-продажи называют общей ставкой капитализации.
Неважно, каким показателем будет пользоваться инвестор. Главное, чтобы этот показатель был приемлем по риску инвестиций, потому что чем больше риск, тем быстрее должны возвращаться инвестиции. И наоборот: надежные инвестиции имеют увеличенный срок возврата вложенного капитала.
В каждом конкретном случае необходимо анализировать, как быстро могут вернуться инвестиции, а для этого нужно рассмотреть разные рынки недвижимости.
Жилье в США
На графике представлены средние цены на новые дома в США с 1965 года. К 2007 году цены на жилье в этой стране росли, а затем начали падать, в связи с кризисом на рынке недвижимости. В Украину этот кризис пришел в 2008 году.
.png)
Несмотря на коронавирус, средняя цена в 2020 году выросла, хотя и не столь существенно, как в 2021 году. В большинстве случаев средняя арендная плата тоже повышалась, хотя иногда наблюдалось и падение.
Резкий рост цен на недвижимость и арендной платы начался в 2021 году: в некоторых штатах стоимость аренды выросла более чем на 20%. С марта 2021 года по март 2022 года месячная арендная плата на Гавайях и в Калифорнии, двух самых дорогих штатах, превысила 2 тыс. дол. за квартиру. При этом средняя месячная арендная плата в стране в феврале 2022 года составила 1322 дол.
Офисы в Европе
Чтобы увидеть поразительное разнообразие цен на офисную недвижимость, стоит посмотреть на европейский рынок, прежде всего – на британский.
.png)
Самые дорогие офисные помещения класса люкс сдавались в Лондоне. Их стоимость достигала 1 492евроза кв м в год или 124 евро в месяц. В тройку самых дорогих вошли помещения в Париже и Стокгольме со ставками аренды 930 евро и 711 евро в год или 77 евро и 59 евро за кв. м в месяц соответственно.
Аренда офисов в Восточной Европе намного дешевле. Самые низкие цены были в Бухаресте. Там офисную недвижимость класса люкс можно было арендовать за 228 евро за кв. м в год или 19 евро в месяц, что составляло почти одну шестую от стоимости аренды в лондонском Вест-Энде.
Вакантность площадей и вложенный капитал
С замедлением арендной деятельности уровень вакантности на основных рынках офисной недвижимости растет. Вакантность – еще один важный показатель доходности недвижимости, характеризующий степень ее заполненности арендаторами.
Вакантность возникает, когда арендаторы сменяют офисы из-за расширения деятельности или из-за ее сворачивания. Во времена хорошего спроса на недвижимость вакантность может составлять две недели в год, то есть 14:360=3,9%.
Этот процент приходится вычислить из потенциального годового дохода, поскольку в течение двух недель помещения были незаполнены и доход не получался. Для некоторых типов помещений нормальный уровень вакантности составляет 10% — обычно это большие логистические склады или торговые центры.
Во время нестабильности или низкого спроса вакантность может увеличиваться. То есть владельцы вынуждены либо снижать арендную плату, либо терять арендаторов, что приводит к вакантности. К примеру, в Лондоне во втором квартале 2021 года уровень вакантности достиг 8,7%, тогда как в Берлине он составлял всего 2,9%.
Решение об инвестировании зависит не от абсолютной стоимости недвижимости или величины арендной платы, а от соотношения дохода от арендной платы и цены реализации недвижимости с учетом потенциальной вакантности.
сколько можно заработать
От чего зависит соотношение дохода и цены продажи? Прежде всего от типа недвижимости (жилая, коммерческая, промышленная) и ее подтипов. В жилой – это дома на одну семью, квартиры или таунхаусы. В коммерческой – офисы, отели, ритейл, медицинские или развлекательные заведения. Среди промышленных подтипов склады, производственные помещения, портовые комплексы.
Поскольку самыми надежными считаются вложения в жилую недвижимость, то здесь доходность меньше. Ставка капитализации составляет всего 4-5%, что означает период окупаемости 20-25 лет. Вот почему было так много иностранных инвестиций в киевскую недвижимость к началу войны. Доходность здесь достигала 10-12%, что значительно больше, чем в развитых странах.
Наивысшую доходность (рисковые вложения) в развитых странах имеют отели и склады. Здесь ставка капитализации достигает 7-9%, или 14-11 лет окупаемости.
Когда-то вложения в ритейл обладали высокой доходностью, но переход торговли в интернет, особенно в период пандемии, обрушил этот рынок. ТЦ начали закрываться или переходить в режим демонстрационных залов, площадь которых значительно меньше. Там можно примерить вещь, а доставят ее курьером или почтой. Поэтому доходность этих объектов стала снижаться до 5-7% ставки капитализации.
Что-то похожее произошло с офисными помещениями. Во времена пандемии многие компании отказались от больших площадей, а после нее не стали возвращаться в большие офисы, оставив небольшие для определенных административных функций. Из-за этого доходность офисных помещений снизилась до 4-9% ставки капитализации.
Впрочем, все зависит от страны инвестирования, экономической ситуации и развития рынка. Что следует делать, если вы хотите инвестировать в зарубежную недвижимость?
- Определитесь с суммой инвестиций.
- Решите, хотите ли вы самостоятельно управлять недвижимостью, или вам лучше инвестировать в какой-то инвестиционный фонд или договориться об управлении с местной риэлторской компанией.
- Определите, в какой тип недвижимости вы хотите инвестировать.
- Проанализируйте ставку капитализации (период возврата капитала) для разных объектов недвижимости.
- Примите решение об инвестировании, учитывая замечания местных консультантов по проблемам налогообложения, и оцените законность своих вложений (варианты перевода денег). Эти вопросы могут помешать, поэтому такие консультации следует проводить перед анализом конкретных объектов недвижимости.